英國50年來規模最大的減稅計畫，是福是禍眾說紛紜

英國政府為了讓飽受高通膨打擊的經濟回復成長，9月23日宣布50年來最大規模的減稅措施，英鎊聞訊重貶至37年新低，公債殖利率跳漲。

英國50年來最大規模的減稅措施 

英國財政大臣夸騰（Kwasi Kwarteng）表示，政府將調降所得稅，凍結企業稅，取消銀行管理人員獎金上限，並在未來兩年挹注逾1,000億英鎊，補貼能源帳單。英國政府估計在2026－27年前減稅總額將達450億英鎊。 

夸騰宣布，適用最高所得稅級距，也就是年收入超過15萬英鎊者，所得稅率將從現行的45%降至40%，自2023年起，基本所得稅率也將調降1%至19%，政府還宣布降低首次置業者的房產交易稅，將撤銷股息稅上調1.25個百分點的舉措。同時，英國政府還宣布了一系列舉措，包括監管瘦身、凍結酒類稅，以及成立新的低稅投資區。夸騰並表示，英國將負起財政健全的責任，且英國的債務占國內生產毛額（GDP）的比率，為七國集團（G7）第二低。 

夸騰說，經濟成長停滯的情況，使得稅務負擔的預期已升高至1940年代末期以來的最高水準，「我們力圖打破這種循環，我們需要新的方針來因應聚焦於成長的新時代」。

新措施衝擊英國財政的穩定性 

英國盼藉由這項大膽的行動讓國內經濟擺脫通膨泥沼，並刺激經濟加速成長。然而這項新措施已引發投資人擔憂英國財政的穩健程度。 

反對者也警告，大規模減稅和減輕家庭與企業能源價格飆漲壓力的計畫，將讓英國在利率攀升時期背負巨額負債。而在野黨工黨表示，這項自20世紀70年代以來最大規模的減稅措施並不能解決英國當前的生活成本危機，是一項「獎賞已富者的計劃」。 

英國經濟智庫「財政研究所」（Institute for Fiscal Studies，IFS）主任強生（Paul Johnson）說，這是1972年來最大規模的減稅，市場似乎被政府的「財政大放送」驚嚇到了。IFS並表示，雖然能源補貼兩年後將大致告終，但減稅將永久影響政府收入，可能使英國債務走向難以為繼的道路。要實現這些措施，英國可能會在三年內借入1200億英鎊。 

華爾街日報報導，分析師估計，這些結合補貼和減稅的舉措，成本上看逾1,500億英鎊（1,690億美元）；英國政府說，將額外舉債724億英鎊以支應相關支出。 

經濟學家說，英國政府的減稅計畫，令人想起1980年代的雷根經濟學，時任美國總統的雷根推動一系列的減稅、擴大支出和鬆綁法規等措施，雖然債務激增，但也帶動經濟加速成長。經濟學家們也擔心，該方案代價太大，隨著投資者意識到財政部門的債務負擔持續加重，將會引發貨幣危機。

克魯曼：減稅殭屍來襲 

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)在紐約時報專欄撰文說，英國目前的經濟處境十分艱難，一如美國經濟嚴重過熱，高需求激升通膨；但有別於美國，英國還飽受俄烏戰爭衍生的能源危機衝擊，面臨經濟經年累月向下沉淪的困境。如今，新首相特拉斯（Liz Truss）上台，從財政大臣夸騰宣布的計畫看來，英國又將遭遇「政策殭屍大災難」。 

克魯曼解釋，所謂「殭屍經濟觀念」，指的是實務上一再失敗、早該死去、卻至今四處橫行並咬食決策官員腦子的想法。在美國，最明顯的「殭屍經濟論述」，就是長久來篤信給富人減稅會變出經濟奇蹟。例如，密西西比州基礎建設已破敗得一塌塗地，糟到首府傑克遜市民沒乾淨自來水可用了，當局的經濟對策竟是…減稅！ 

克魯曼也說明，先進國家執行巨額赤字預算時，市場通常預期這將帶動這國貨幣「升」值。因為該國央行可望提高利率，來抵銷預算赤字助長通膨的效應，而利率走高往往會吸引更多外國投資。這正是雷根時代發生的情況：預算赤字因減稅和擴大軍事支出而暴增，導致美元極為強勢。 

但現在，英國債市和匯市的反應不像是個先進國家，倒像是開發中國家——投資人擔心，預算赤字彰顯政府財政失去紀律，預告未來政策災難。

不看好此政策，英鎊貶值將加劇 

不看好此政策的人持續抨擊，英國新任政府試圖以「減稅牌」提振經濟成長的計畫，反而正釀成「英鎊危機」。美國前財長桑默斯（Lawrence Summers）更痛批英國「天真」的經濟政策，可能拖累英鎊兌美元跌破平價水準。 

巴隆金融周刊（Barron's）指出，市場波動顯示債券投資人認為英國的經濟計畫不會奏效，因此不想出資參與，而英國又特別仰賴外國資金，若外資減少流入，英鎊貶值的情況勢將加劇。 

桑默斯接受彭博節目訪時也批評，英國現在所追求的供給面經濟學，就像是天真的癡心妄想，正創造出讓英國兌美元貶破平價的情勢，「若目前路徑保持不變，英鎊最終跌破1美元，我也不意外」。桑默斯也推文表示，他很意外IMF一句話也沒說，因為一旦英國爆發匯率危機，可能會連累全世界，並衝擊倫敦作為全球金融中心的地位。 

減稅措施宣佈之際，正值英格蘭銀行（Bank of England）發出警告指英國可能已經處於經濟衰退當中。財政大臣發表講話宣佈方案之際，英鎊兌美元隨即大跌至37年來的新低。英鎊也在短短兩天裡就貶值了5%以上。 

彭博資訊統計，英國股市和債市從特拉斯接任首相以來，市值總計蒸發至少5,000億美元。 

(資料來源:華爾街日報、紐約時報、巴隆金融周刊、彭博、工商時報、經濟日報)