一周新聞(2022/09/21-09/27)

戰爭的代價，OECD下修明年全球經濟成長至2.2% 

總部設在巴黎的「經濟合作暨發展組織（OECD）」9月26日發布一份名為「為戰爭付出代價」（Paying the price of war）的慘淡報告，宣稱在生活成本已快速飆升的情況下，戰爭加劇了通貨膨脹壓力。 

OECD表示，今年第二季全球成長停滯不前，許多經濟體的數據「現在皆指向一個長期的低迷成長」。而該組織對全球經濟2023年的成長預測，已從6月估計的2.8%下調至2.2%。主因能源及通膨危機可能將各大經濟體推入衰退。幾乎所有G20國家明年的預估成長率都被調低，尤以歐洲為最，只有印尼溫和上修。 

OECD預測2023年的全球總產值，比俄羅斯入侵烏克蘭之前減少2.8兆美元。秘書長科爾曼(Mathias Cormann)在聲明中指出，許多經濟體經濟成長停頓，經濟指標預示成長趨緩的時間將拖長。

(圖片來源: https://www.oecd-ilibrary.org/)

OECD對歐洲經濟展望尤其悲觀，預測歐元區今年經濟成長3.1%，但明年預估成長率由1.7%大幅下修到僅剩0.3%，而且至少會經歷一段時期的衰退。明年德國、義大利與英國將出現「短期性產出減少」，其中德國全年經濟可能負成長0.7%。OECD警告，能源供給若再受到更大的干擾，將進一步打擊經濟成長並推升通膨，使許多歐洲國家都陷入衰退。 

OECD也下修中、美兩國經濟預估。美國因為聯準會（Fed）快速升息，導致經濟下滑，預估今、明兩年經濟分別成長1.5%及0.5%；中國由於堅持「清零」政策，今年預估成長率下修到3.2%；但由於政府採取刺激經濟措施，預料明年將成長4.7%。 

明年經濟成長率唯一獲上修的國家印尼，預估將成長4.8%，比6月時的預測微增0.1%。 

由於俄羅斯是主要的石油和天然氣生產國，而烏克蘭是向世界各國出口穀物的主要出口國，戰爭導致能源和食品價格飆升，原因是對供應的擔憂。此外，各國擺脫疫情封鎖後全球供應鏈出現瓶頸，通貨膨脹在衝突前就已經在上升。 

OECD指出，「通膨已經擴散到許多經濟體。大部分主要經濟體都必須進一步升息，以抑制通膨預期，並確保通膨壓力持久性下降」；OECD並預測明年大部分主要央行政策利率都將超過4%。 

OECD強調，最新經濟預測圍繞諸多「重大不確定性」。OECD假定新冠疫情不會再發生大流行，俄烏戰爭不會升高或擴大範圍，以及能源市場壓力趨緩。 

(資料來源:OECD官網、聯合報、經濟日報、工商時報)

亞太旅遊業復甦，尚需時間 

日、韓、港、泰、台等最後幾個堅持管控新冠疫情的亞洲主要地區，紛紛宣布取消強制戴口罩或開放邊境的措施；日本預定10月11日起開放自由行、恢復免簽，盼重振旅遊業。韓國已取消大部分旅遊限制，9月26日開始戶外也不再強制戴口罩。泰國在9月30日將解除全國緊急狀態，旅客10月起入境不再需要出示疫苗接種證明。 

香港宣布自9月26日起旅客居家隔離三天後只要檢測陰性，就可返工復學；台灣也宣布10月13日起邊境解封。新加坡等多數東南亞國家，早在今年中便幾乎全面放寬旅遊限制。 

依據華爾街日報報導，亞太地區的旅遊業要恢復到疫情前的水準，可能還要數年光景。主要原因是因為中國仍未加入開放國門的行列。中國旅客曾是亞洲各國主要的觀光客來源。如今當地的護照核發緩慢，回國旅客仍須接受嚴格的隔離措施，意味著中國民眾很難出國。 

歐洲的指標顯示，今年夏季的旅客人數和支出已接近疫情爆發前的高峰。在美國，商務部的數據顯示，7月的國際旅客支出為74億美元，回到2019年7月的65%水準。 

此外，根據萬事達卡（Mastercard）旗下萬事達卡經濟研究所（Mastercard Economics Institute）發布「2022年旅遊：趨勢與轉變」全球報告，2022年3月全球商務航班預訂量首次超過疫情前的2019年水平，這是經濟復甦的一個關鍵里程碑。 

再加上休閒航班增加更快，萬事達卡經濟研究所預測，依此速度持續，預計2022年全年的全球航班乘客將比2021年增加15億人次。 

(資料來源:華爾街日報、經濟日報)

澳門博彩業，歡喜迎賓又煩惱賭牌變數 

澳門宣布將在今年10月底或11月初左右，恢復電子簽注赴澳與內地旅行團來澳的政策，因而推動澳門博彩股在9月26日走強。澳門分析師稱，這項措施來得比預期要早，可能吸引中國遊客更快重返澳門。 

摩根大通(JPMorgan)表示，這是兩年前澳門與內地邊境重新開放以來最重要的一次政策鬆動。摩根大通分析師DS Kim在一份報告中說，此舉將「減輕赴澳旅行的不便，並向許多人發出暗示，可以來澳門旅行了。」在疫情前，赴澳旅行團佔到中國旅客的25%。 

花旗和摩根大通都對澳門博彩業持看漲立場。花旗首選的股票是金沙中國和銀河娛樂，摩根大通最看好金沙中國。 

然而，澳門博彩業者除了面臨因應防疫政策，而造成的財富縮水外，還需面臨另一個變數，就是與雲頂集團(Genting Group)有關的GMM在9月16日截標前的最後一刻出人意料地加入賭牌競標行列，現在有七家公司在競爭六張牌照。雲頂集團已在美國、英國和東南亞經營著幾十家賭場，但尚未進軍澳門。 

這一投標撼動了現有的六家持牌公司的地位，包括美國拉斯維加斯金沙集團(Las Vegas Sands )、永利渡假(Wynn Resorts)和美高梅國際酒店集團(MGM )的澳門子公司以及當地的競爭對手。 

疫情爆發前的博彩王牌澳門深陷困境。但在大西洋彼岸，美國的賭場收入創下歷史新高。 

澳門7月份博彩業收入同比下降95%，創下十多年前有記錄以來的最低水平。但依據美國博彩協會(American Gaming Association)的數據，美國賭場第二季度博彩收入創下紀錄。 

2022年上半年，拉斯維加斯大道(Las Vegas Strip)的博彩收入較2021年同期增長36%，部分原因是去年的比較基數偏低，但與2019年同期相比，今年上半年收入也增長了21%。 

但是美國博彩類股今年以來仍大多走低，反映出人們擔心經濟重新開放帶來的反彈很快就會結束，以及可能正在迫近的衰退風險。Bernstein估計，美國博彩業收入在下一次經濟衰退中將下降3%至11%。 

依據Jefferies投資銀行預計，2022年博彩業收入將只有疫情前的14%，2023年將進一步提高到疫情前的46%。 

(資料來源:華爾街日報)

凜冬將至，歐洲民眾狂買中國電熱毯 

由於俄羅斯大幅削減天然氣供應，今年冬天，歐洲除了搶購木材以備冬季取暖，歐洲更從中國進口大量電熱毯。據統計，今年1至7月，中國電熱毯對歐盟的出口量大幅成長97%。8、9月的數字尚未出爐，但據悉成長率將會更為驚人。 

中國家用電器協會最新發布的一份研究報告「能源短缺背景下，中國家電業對歐洲出口分析」指出，2022年以來，因俄烏戰爭影響持續發酵，歐洲能源危機越演越烈，給很多國家的工業和民生帶來極大的困擾。 

報告稱，歐洲對中國家電業出口一直是增長引擎地位。2021年出口額為295.4億美元，增長34.4%，占中國家電業出口總額比重為28.3%。但2022年以來，歐洲市場因俄烏戰爭、高通膨、貨幣貶值、高基期等因素，景氣度明顯回落。 

根據中國海關總署數據，2022年1至7月中國家電業對歐洲出口額為149.3億美元，衰退9.3%，創2009年以來最大降幅，且明顯低於中國家電業的整體出口表現。 

與此同時，今年前七個月，中國電熱毯對歐盟的出口卻出現97%的高增長，包括希臘、義大利、波蘭、德國和荷蘭等均呈現翻倍增長。報告稱，這說明歐洲消費者明顯在擴大採暖類產品的採購，為即將到來的冬季做儲備。 

從市場分析公司《金十數據》的分析來看，歐洲7月進口的中國電熱毯就比今年前六個月的總和還要高。有報導稱，8、9月中國出口至歐洲的電熱毯成長率將更為驚人。 

上海報業集團旗下財經媒體《財聯社》指出，這是由於小型取暖電器能耗一般較低，其中電熱毯以其超低能耗（10小時耗電量約1度）吸引歐洲消費者關注。 

(資料來源: 金十數據、財聯社、聯合報)

全球海運價格暴跌，中國至東南亞航線已見負數 

新冠疫情打亂全球供應鏈，海運運費飆升讓航運業擁有一段「美好時光」。隨着供應鏈逐步恢復，運費亦由高位回落。其中亞洲區運費慘不忍睹，據財新網報道，9月23日上海至新加坡的20呎標準箱(TEU)海運運費僅386美元，較年初大跌74.1%。有業界人士透露，扣除低硫燃油附加費，由中國到越南及泰國等地的實際運費已經呈現負數。貨櫃海運價格暴跌的最主要原因正是貨量減少。 

與此同時，全球物流平台Flexport的海洋即時性指數顯示，全球主要港口堵塞情況已經明顯緩解。9月18日貨物從亞洲工廠到北美港口平均歷時84天，較1月份的高位114天，縮短了30天；到歐洲港口平均95天，較4月高位122天縮短27天。 

專家指出，今年運價快速降低，一方面是因為運力增長較快。另一方面則是多國貨幣政策「放水」和俄烏衝突等因素，將通貨膨脹的壓力推到超預期的水平，商品需求出現下降趨勢。從美國聯準會升息開始，今年西方國家貨幣政策緊縮的幅度和速度都超過預期。收緊的貨幣政策加上地緣政治因素，國際貿易增長預期減弱，運力卻在增加，在這種情形下，運費下降就在情理之中。 

(資料來源: 東網、中新網、財新網、聯合報)

亞洲獨角獸企業聚焦新能源車、無人機，但數量減少 

研調機構DIGITIMES Research在9月23日指出，受疫情、碳中和趨勢影響，亞洲硬體業獨角獸（企業估值在10億美元以上的未上市企業）近期發展主要聚焦新能源車、無人機、教育科技產業。 

DIGITIMES Research分析師余佩儒指出，亞洲甚至全球獨角獸公司多以軟體和網路平台類型為主。從硬體相關獨角獸來看，在全球疫情影響與碳中和發展趨勢下，帶動新能源車、無人機、教育科技等類型的獨角獸興起，相關營運模式提供科技業者不同的創新發展策略思維及事業布局。 

中國、印度更位居亞洲國家獨角獸企業家數的前兩位。中國獨角獸企業的產業別涵蓋較多元，前4大產業包括電子商務、人工智慧、汽車與運輸、硬體。印度則以電子商務、金融科技及軟體業為最主要的獨角獸業別，而教育科技為近期在疫情影響下加速發展的線上平台模式。 

此外，依據美國調查公司CB Insights的統計顯示，截至2022年7月，亞洲有321家「獨角獸」企業。全球有1178家，亞洲佔接近3成。雖然少於佔過半數的美國，但存在感突出。不過，亞洲的「獨角獸」企業正在發生異變。每家的平均估值目前為32億美元，與約1年前基本持平，印度和新加坡等的「獨角獸」企業數量減少。4～6月的誕生數量為15家，比上年同期減少一半。 

主因是已開發國家的貨幣緊縮等導致業務環境明顯改變。雖然整體的數量仍在增加，但也存在新股上市低迷導致等待IPO的企業增加的一面。「獨角獸」市場已迎來重大轉捩點。   

中國擁有173家亞洲最多「獨角獸」企業，平均估值增加至38億美元。作出巨大貢獻的是巨大「獨角獸」企業的增長。例如，涉足服裝和雜貨等業務的SHEIN的估值達到1000億美元，與去年9月的150億美元相比增至逾6倍。 

僅次於中國的印度「獨角獸」企業數量為69家。目前的平均估值為29億美元，與2021年9月時的33億美元相比減少。 

(資料來源: 中央社、日經中文網)