矽谷銀行風暴,蔓延全球


發佈日期:2023/03/17
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矽谷銀行風暴,蔓延全球



 

美國矽谷銀行(SVB)、加密友善銀行Silvergate與加密幣放款銀行Signature Bank在一周內相繼倒閉,引爆金融股賣壓,在9日美國四大銀行市值更蒸發520億美元,儘管美國政府採取緊急救市措施,賣壓依舊蔓延至亞洲和歐洲市場。這是自2008年金融海嘯危機以來,美國銀行的倒閉事件,引發市場對系統性風險蔓延的恐慌。

 

矽谷銀行拋債籌錢引發虧損,48小時內倒閉 

美國矽谷銀行(Silicon Valley Bank , SVB)在美國時間3月10日因拋債籌錢引發虧損,迅速引發市場恐慌,因而發生存款戶擠兌而告崩潰,這是金融海嘯後最大的銀行崩潰事件。

 

矽谷銀行8日還是一家資本水準良好、尋求部分增資的金融機構,但短短48小時內,投資人恐慌竟造成其遭到當局接管、結束長達40年營運,寫下美國史上規模第2大銀行倒閉案。

 

美國聯準會瘋狂升息+擠兌,壓垮了矽谷銀行 

根據中央社報導,矽谷銀行倒閉的根源,來自美國聯邦準備理事會(Fed)採取了40年來最劇烈的升息行動。由於利率猛然攀升,加上首次公開募股(IPO)與私下募資環境冷清,導致新創企業客戶需動用存款來維持運作,造成矽谷銀行資本短缺。

 

矽谷銀行被迫賠本出售手中所有備供出售(AFS)債券,造成了18億美元的虧損。再加上8日才發生專營加密貨幣圈的Silvergate銀行倒閉的恐慌心態,因此9日爆發新一波存款提領潮。根據美國加州監管當局收到的呈報資料,9日矽谷銀行的客戶一共提領了高達420億美元存款,使其現金資產淪為負9億5800萬美元。且根據監管當局說法,矽谷銀行也未能從其他來源覓得足夠的擔保品。

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說明;矽谷銀行的倒閉是美國歷史上資產規模第二大的銀行倒閉事件。3 月 9 日情況惡化,當時客戶試圖撤回 420 億美元。

(圖表來源:華爾街日報)

 

 

FDIC出手接管,矽谷銀行儲戶可取回存款 

目前,聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp, FDIC)已經出手,由新成立的聖塔克拉拉存款保險國家銀行(Deposit Insurance National Bank of Santa Clara,DINB)接管,矽谷銀行所有存款都已轉入這家新銀行。美國政府的銀行存款保險基金將覆蓋這兩家銀行的所有存款。聯邦監管機構稱,政府基金的任何損失都將在對銀行的一項特別評估中得到補償,美國納稅人不會承擔任何損失。去年底時矽谷銀行超過上限的存款額共達1,510億美元。

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美國監管當局祭出三項穩定金融措施 

目前,美國監管當局祭出三項穩定金融措施。首先,美國財政部12日與聯準會和聯邦儲蓄保險公司(Federal Deposit Insurance Corp, FDIC)發布聯合聲明,將以「完全保護所有存款人」的方式解決SVB的問題,「所有存款人在Signature銀行也可全額拿到存款」。

 

美國財長葉倫表示,此舉將保障「所有存款人」,即存款超過25萬美元FDIC擔保門檻的儲戶也可得到保護,紐約州金融監管機構關閉Signature銀行所有存款人13日也可以支取帳戶資金。

 

第二項措施,是聯準會宣布一項新的「銀行定期融資方案(Bank Term Funding Program,BTFP)」,將向以美國公債、機構債務、抵押貸款支持證券和其他合格資產作為抵押品的貸方提供最長一年的貸款。這些按面值計價的資產應該可以消除機構拋售資產的需要,減輕系統性壓力。

 

第三項措施,是聯準會將放寬貼現窗口這個主要直接融通機制的貸款條件。貼現窗口通常對抵押品有一定折讓,但聯準會表示,最多九十天的貼現窗口,將和新的「銀行定期貸款方案」享有相同擔保成數。

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矽谷銀行主要客戶是科技和新創公司 

矽谷銀行(SVB)成立於1983年,是全美第16大銀行(2022年底計),除了一般民眾,科技和新創公司是其主要客戶;SVB提供新創公司在天使投資人(Angel Investor)或創投公司(VC)資金之外,另一項稱作「風險債」(Venture Debt)的融資工具。幾乎美國一半科技新創公司和健保業者都靠它提供資金,去年底總資產約2,090億美元、1754億元存款。

 

科技客戶群在矽谷銀行存款占比51% 

依據CB insights的分析,矽谷銀行是科技經濟的支柱,也是投資者和初創企業的關鍵服務提供商。除了銀行和貸款業務,矽谷銀行經常科技創投合作,也是許多金融科技公司的技術合作夥伴。由於,許多著名的金融科技公司在金融科技的許多領域都依賴它,因此矽谷銀行的倒閉,也將對金融科技生態系統也將產生重大影響。

 

根據CB insights依據矽谷銀行2023年1月發表的Q4'22 財務摘要分析顯示,以矽谷銀行總資金中細分,科技(Technology)是矽谷銀行最主要的客戶群,在存款部分(Deposits)占比達51%,在表外資產(資產負債表以外資產Off-Balance Sheet Assets,OBS)占比達52%。

 

在科技領域,SVB 專注於 6 個關鍵領域,包括:教育科技、工業技術、企業軟件、數字基礎設施和技術服務、消費軟件、互聯網和信息服務,以及金融科技。

 

除了科技之外,矽谷銀行在醫療保健/生命科學行業也非常活躍。醫療保健和生命科學公司佔矽谷銀行存款的 12% 和其資產負債表外資產的 36%。

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圖表來源:矽谷銀行、 CB insights


 

新創公司急需資金,以免無法支付員工薪資而倒閉 

矽谷銀行與科技業的資金合作關係如此緊密,因此矽谷銀行的倒閉風波恐怕只是個開端,因為將有大量矽谷公司會因無法提領資金、發不出薪水、面臨裁員,對於科技生態系統恐怕影響甚鉅。

 

外媒援引消息人士報導,包括紅杉資本(Sequoia Capital)、General Catalyst在內,美國已有上百家創投與投資公司聯署要求政府出手挽救矽谷銀行,避免科技業陷入「大浩劫等級」的危機。

 

知名新創育成機構Y Combinator執行長陳嘉興警告,矽谷銀行破產對新創公司來說是「滅絕」等級的事件,近3,000家還在營運的企業都和矽谷銀行往來,超過100家擔心付不出薪水。

 

矽谷新創投資人李晃也表示,SVB在矽谷新創圈夙負盛名,至少半數以上的矽谷新創公司都與SVB有業務往來,在眾多不確定因素之下,新創公司當前較為棘手的問題會是包含薪資發放等「現金流的壓力」。

 

分析師指出,矽谷銀行事件對科技業的衝擊「不該被低估」,因為存款是科技新創公司的命脈,這些公司常需要大量現金支應研發和員工薪水等龐大支出,如果這些存款在破產或重整的過程中減少,一些科技業者的現金流可能高度緊張,不能排除破產的風險。

 

美國四大銀行總市值一天蒸發掉520億美元 

由於矽谷銀行是繼加密友好銀行Silvergate Bank在8日宣布關閉業務並清算後,美國第二家區域性銀行倒閉,令投資人擔心系統性風險蔓延,大、小銀行股票9日遭遇強大賣壓,美國四大銀行摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、美國銀行(Bank of America)、富國銀行(Wells Fargo)、花旗(Citigroup)分別重挫5.41%、6.20%、6.18%、4.10%,四大銀行總市值一天蒸發掉520億美元。

 

緊接,美國監管機構在12日接管第二家銀行Signature Bank,並迅速推出緊急措施,以阻止矽谷銀行(SVB)驟然倒閉可能產生的溢出效應,給這兩家公司的未保險存款人提供支持,並為銀行系統提供更多資金。這是以資產規模計美國歷史上的第三大銀行破產案。

Signature Bank截至2022年底的資產規模為1100億美元。矽谷銀行(Silicon Valley Bank)於上周五關閉,資產規模為2090億美元;Continental Illinois於1984年關閉,其資產規模約為400億美元。

 

一周內三家銀行倒閉,市值蒸發幾百億美元 

短短一周內,美國三家銀行相繼關閉,市值蒸發幾百億美元。

 

先是加密友善銀行Silvergate倒閉,接著是美國矽谷銀行(SVB)宣布破產,最後是加密友善銀行Signature Bank在12日由紐約州金融監管機構接管。

 

根據S&P Capital IQ的數據,截至2月底,Silvergate Capital Corp.、Signature Bank和SVB Financial Group的總市值幾乎為250億美元。一年前,這三家銀行的總市值為530億美元,當股價創新高時一度達到720億美元。

 

葉倫信心喊話:美銀行體制有韌性 

倒閉風暴引發市場擔憂是否產生連鎖效應,財政部長葉倫出面信心喊話表示,美國銀行體制「仍有韌性」,監管部門擁有有效的辦法來解決SVB的狀況。前財長桑默斯也說,只要存戶不受影響,SVB不會構成系統性風險。

財政部長葉倫試圖安撫市場,稱已召集各監管機構共同協商矽谷銀行的問題,包括聯準會、聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(OCC)。她對銀行業監管有充足的信心,研判美國銀行系統仍然充滿韌性。

美國總統拜登更在美國時間13日一早在美股開盤前,對矽谷銀行倒閉風波發表談話,他強調破產銀行造成的損失,不會由美國納稅人負擔,善後行動的資金來自存保基金。他也表示,將要求國會加強銀行監管法令,防止類似事件重演。

 

英國180家企業請求政府干預:科技生態會倒退20年 

雖然不少經濟學家聲稱矽谷銀行(SVB)爆雷不會帶來系統性影響,但矽谷銀行破產的衝擊,已蔓延至英國、新加坡、加拿大等國,其中英國180家企業已請求政府干預。他們說:「存款損失有可能破壞英國科技行業,並使生態系統倒退20年,許多企業將被迫進行非自願清算。」此外,英國新創企業更為擔憂的是,SVB 崩潰將限制未來創投業者對英國的投資。一段時間以來,英國企業已經因「英國脫歐」而面臨很多壓力。

 

在滙豐銀行(HSBC)與英國首相蘇納克及英國央行官員磋商後,13日宣布以1英鎊價格收購矽谷銀行英國分行,以免SVB破產對英國科技業造成打擊。

 

SVB破產衝擊蔓延全球 

矽谷銀行倒閉,不只重創矽谷新創公司,更可能衝擊從倫敦到新加坡的全球新創圈,中國多家創投基金及新創科技公司據傳陷入資金中斷困境,亞洲科技投資人趕忙評估影響。

 

矽谷銀行在加拿大、丹麥、德國、印度、以色列、瑞典等國家都有分行。德國金融監管機關德國聯邦金融監管局(BaFin)目前也在審時度勢,加強監管。

 

彭博資訊指出,SVB破產的衝擊將蔓延全球,因為SVB在中國、丹麥、德國、英國、印度、以色列等地都設有分行,港股也有多家公司與矽谷銀行往來,包括華興資本、再鼎醫藥等,亞洲科技投資人也急忙評估自身可能遭受的衝擊。矽谷銀行在中國的合資企業浦發矽谷銀行則表示,自身的營運獨立且業務穩定。

 

日本的軟銀集團(Softbank)被認為可能是在當前危機中曝險最大的公司之一,旗下願景基金所投資的新創公司,可能因SVB破產而面臨現金流的壓力。

 

在澳洲,軟體業者Xero和SiteMinder分別對SVB曝險500萬和666萬美元。印度遊戲開發商Nazara科技公司則說,與之間接相關的兩個公司,在SVB約有780萬美元的現金餘額。

 

風雨飄搖中的第一共和銀行 

矽谷銀行倒閉後,市場擔心會產生骨牌效應出現銀行倒閉潮;業內分析人士指出,在10家有可能步其後塵的銀行裡,以全美第15大的第一共和銀行(First Republic Bank,FRB)危機最大。同樣瀕臨破產的第一共和銀行雖然宣布獲得聯準會(Fed)和摩根大通(JPMorgan Chase & Co)的700億美元「救命錢」,但13日收盤依舊重挫61%。

 

重演2008金融危機?專家:無系統性風險 

美國矽谷銀行不堪存款戶擠兌而崩潰,成為2008年金融海嘯以來美國大銀行倒閉首例,反映美國銀行體系出現問題,但2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼認為,此事件不太可能演變成另一個「雷曼時刻」,金融專家也認為暫無系統性風險。

 

富國銀行分析師Mike Mayo表示,矽谷銀行的情況和15年前的全球金融危機,有天壤之別,「當時,銀行太過冒險,什麼風險產品都敢賣,民眾也認為天下太平,現在大家都有危機意識,而銀行也比過去堅韌多了」。

 

多數觀察家認為矽谷銀行倒閉是單一事件,因為它的客戶太集中於美國科技業的新創公司,在經濟放緩、利率高漲的大趨勢下,資金挹注漸少、壓力漸大所致。

 

2008年以後銀行管理法規的革新,也減低了不少民眾對金融業穩定的焦慮感。

 

波莫納學院(Pomona College)經濟學系教授史密斯表示,歷經後金融風暴的嚴格監管考驗,如今美國大多數銀行,尤其是大型銀行,體質都強健得足以挺得住Fed升息抗通膨的打擊,應該不至於重演當年儲貸危機的歷史。

 

不確定的未來,正在進行中 

由於美國在短短一周內接連經歷三間銀行倒閉,加上Fed將考慮在矽谷銀行事件後,對中型銀行實施更嚴格規定,國際評級機構穆迪(Moody’s)13日調降美國銀行業的評級展望從穩定下調至負面,並將第一共和銀行(First Republic bank),西方聯合銀行(Western Alliance Bancorp),信託銀行(Intrust Financial Corp),UMB金融公司(UMB Financial Corp),齊昂銀行 (Zions Bancorp.)和聯信銀行(Comerica)下調至負面觀察名單。

 

穆迪預料聯準會將會持續升息,直至通膨回落至2%的目標,隨著聯準會收緊貨幣政策,預料銀行業也將繼續面臨存款成本上升的問題,此外,穆迪預估美國經濟將在今年稍晚陷入衰退,料將為銀行業帶來更大壓力。

 

但也有許多專家表示,或許在SVB事件後,可能會讓美國聯準會(Fed)暴力升息手段稍微停下腳步吧。

 

 

 

(資料來源:華爾街日報、CB insights、數位時代、聯合報、經濟日報、 世界日報、中央社、彭博資訊、路透、鉅亨網、工商時報)




 
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